瞄准新兴市场启动新一轮扩张，LED芯片行业或将重塑格局

近期，LED芯片厂商聚灿光电宣布募资10亿主要用于高光效LED芯片扩产升级项目，国内前四大LED芯片厂商三安光电、华灿光电、聚灿光电、乾照光电均已陆续抛出了扩张计划。并且值得注意的是，三安光电、华灿光电、聚灿光电扩产的方向均包括Mini/Micro LED。由于前两年行业的不景气，LED芯片厂商利润下降明显，部分厂商选择退出，行业集中度进一步提升，去年前五大厂商市场占比接近72%。随着国内厂商选择向高端LED芯片、新兴应用市场扩产，国内LED外延芯片产业向更高标准、更大规模趋势发展，在以规模制胜的高度集约化竞争形势下，国内龙头芯片厂商或迎来新一轮行业增长的机遇，且受益于小间距LED显示屏和Mini LED单元的市场增长，成了LED芯片厂商未来提高产品竞争力的关键。

四大LED芯片厂商均有扩张计划

据媒体报道显示，5月23日，聚灿光电终止此前的募资偿债计划后，马上公布非公开发行股票拟募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后全部用于高光效LED芯片扩产升级项目及补充流动资金。此次募投项目建设完成后，项目将用于研发与制造包含Mini/Micro LED、车用照明、高功率LED等在内的高端LED芯片产品，并形成蓝绿光LED芯片950万片/年的生产能力；无独有偶，2月18日，三安光电发布修订的非公开发行股票预案，拟此次募资总额不超过70亿元，主要投向中高端产品，包括高端氮化镓LED外延芯片、高端砷化镓LED外延芯片、Mini/Micro LED、紫外/红外LED等；4月3日，华灿光电发布非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过15亿元，其中，12亿元用于Mini/Micro LED的研发与制造项目；6月12日，乾照光电投资近16亿元的半导体研发生产项目在厦门翔安区举行了项目开工奠基仪式，此前公告显示，乾照光电于2018年11月宣布拟出资15.97亿元建设VCSEL、高端LED芯片等半导体研发生产项目，由公司全资子公司厦门乾照半导体科技有限公司负责承办。

数据显示，2018年中国的LED芯片企业的收入已经占到全球市场的67%，相比2017年提高了6个点，2019年，LED芯片行业集中度进一步提升，前五大厂商市场占比接近72%，前八大厂商市场占比接近90%。可以说，扩产实现规模化是LED芯片厂商竞争力加强的重要手段。LED外延芯片行业属于资本和技术双重密集型行业，也属于持续高投入、规模经济愈发明显的行业。目前，随着国内LED芯片行业快速发展，经过多次行业调整，技术水平低、实力较弱的中小企业逐渐被淘汰，行业呈现强者恒强的高集中寡占格局。

LED芯片厂商纷纷发力应用细分市场

近两年来，通用照明领域走入低谷，加之LED芯片大厂的不断扩产，LED芯片厂普遍陷入了低端产能过剩的窘境，而在壁垒较高的高端照明市场和显示市场则还维持着较高的毛利率。新型显示市场则与之相反，呈现出不断高涨之势，LED芯片企业也将更多的目光投放到了小间距显示、Mini LED和Micro LED等新型显示领域。据相关产业研究院数据显示，2018年全球Mini LED市场规模约5.2亿元，虽然整体规模还较小，但随着Mini LED逐步导入产业应用并开始加速，尤其是高阶显示器应用，2019年Mini LED市场需求开始起飞，未来两三年Mini LED市场前景广阔，预计2022年市场规模达55亿元。

长期来看，LED行业的历次调整都导致落后低端产能出清、行业中高端产品比重提高，行业龙头通过其长期技术积累进一步提升市场份额，只有具备资源、技术等优势，产品有独自知识产权，这样的企业才能存活。受LED芯片企业扩产影响，产能释放速度远高于终端需求，也就是在2018-2019年，感受到盈利预警的LED芯片企业都不约而同地进行了产品结构及产能的调整，提升高附加值、高毛利产品的比重。其中，发力Mini LED和Micro LED新型显示高端市场，成为他们共同的选择，调整产品结构升级，走差异化路线，发力应用细分市场已经是行业的共识。

LED芯片行业发展将重构格局

Mini LED的应用主要有两大方向：一个是LED直接显示屏市场；另一个则是背光应用市场。采用Mini LED的直下式背光具有区域调光的特性，可实现OLED的高对比显示效果，此外还可实现高曲面、低厚度，成本也更低。采用Min iLED直下式背光的电视成本将比OLED低20-30%。侧光式背光电视面板只需数十颗LED灯珠，5寸左右手机背光只需要25颗LED，若采用MiniLED的话，电视LED背光则需要至少数万颗LED，手机LED背光则需要九千到一万颗LED。这对于上游芯片厂商来说，将大大提高需求，就某种程度而言，Mini LED/Micro LED的发展也是LED芯片行业的一次洗牌过程。随着MiniLED、MicroLED技术不断突破，LED芯片产业或将进入新一轮发展周期。与此同时，行业格局也将开始重构。

在未来，LED芯片行业或将呈现这样的局面：海外企业与国内二三线芯片厂商产能逐步收缩，国内大厂将依靠资金、技术、规模优势继续大规模扩产高端产能，LED芯片产能逐步释放，若无明显的需求爆发拉动，供过于求状态或将持续。对于传统通用照明产品毛利率的降低，各家企业将持续优化产品性能、提升可靠性和良率等，以降成本为目标。此外，高附加值、高毛利产品比重将提升。各大企业将寻找新增长点，走差异化路线：一是加强Mini/Micro LED、UV LED、VCSEL等新兴市场产品的开发，提升高端产品的营收占比；二是或将重心转至化合物半导体领域，深化GaAs和GaN材料的研究和应用。

综上所述，目前的LED芯片行业，仍处于竞争激烈的阶段，经历了一次又一次的洗牌，大企业或具有核心竞争力的企业实现快速发展，进一步向行业巨头集聚，小企业在技术和规模的双重压力下利润微薄，生存艰难，关机停产、兼并转让偶有发生，并且随着疫情进入到后半阶段，不利的外部环境将要结束，积极布局新兴领域，Mini LED蓝海悄然启动，国产替代逐步发力，化合物半导体开始放量，未来谁能获取多大利益，能否在保持和扩大企业自身在LED芯片领域的龙头地位和竞争力，还需拭目以待。